作者 | 王小娟
编辑 | 周智宇
宝马2025年业绩承压，但连续第二年拿下全球豪华车销量冠军。真正的考验在2026年——新世代车型必须在中国市场证明自己。
受益于资本开支周期回落及300毫米晶圆产能释放，公司自由现金流显著改善，股价盘后涨逾11%。
据新华社报道，美国总统特朗普22日明确表示，何时结束同伊朗的冲突目前“没有时间表”，也无需着急。
根据财报数据，宝马集团2025年全年实现营收1334.53亿欧元（约合人民币1.06万亿元），同比下降6.3%；税前利润为102.36亿欧元，同比下降6.7%；净利润为74.51亿欧元，同比下降3.0% 。
营收、税前利润、净利润同比齐跌，但三个数字的跌幅并不对称。但深入拆解后可以发现，宝马的盈利根基并未动摇。
集团税前利润率维持在7.7% ，与2024年持平，净利润降幅也明显小于营收降幅，说明宝马在缩量的情况下，没有用大幅降价换销量，单车盈利能力还在。
宝马官方透露，2025年实现降本25亿欧元，挡住了原材料和关税两头的压力。
2025年BBA三家的分化很明显：奔驰全球销量同比跌10%，奥迪跌2.9%，宝马反而微增0.5%。在对手都在丢量的年份守住了盘子，这是宝马2025年最拿得出手的成绩。
从区域来看，宝马2025年全球业绩的最大特征在于区域市场的严重分化。
欧洲市场表现强劲，全年销量突破百万辆大关，达到1,016,360辆，同比增长7.3%；美洲市场同样录得5.7%的稳健增长，交付508,221辆 。欧美两个市场加起来多卖了近10万辆，刚好补上中国丢掉的量。
杠杆股票配资开户反观中国市场，宝马2025年仅交付625,527辆，同比下滑12.5%，连续第二年下跌，而且跌得比2024年更深。从年度走势看，2025年第四季度跌幅扩大至15.9%，显示出年末冲量乏力 。
中国市场连续两年缩水，累计蒸发近20万辆销量，已经回到2017—2018年的水平 。丢量的原因不难找：30万到50万这个价格带，问界、理想、蔚来几乎是贴着BBA在抢人；而宝马自己的SUV主力——X3、X1都处在产品末期，换代前青黄不接。
不过值得注意的是，宝马在中国的轿车阵营依然具备较强的抗跌性——3系、5系逆势正增长，至少说明一点，在轿车市场，品牌忠诚度还能扛住价格战的冲击。
从电动化来看，宝马的电动化稳步推进，只是尚未成为增长主引擎。
电动化是另一个不够亮的数字。2025年宝马全球纯电销量44.2万辆，同比只增了3.6%，放在行业新能源渗透率快速攀升的大盘里并不起眼。原因也很直接：目前在卖的纯电车型仍然基于油电共用平台，真正的"新世代"纯电架构还没有上量。换句话说，宝马电动化的成绩单，要到Neue Klasse交付之后才真正开始算。
对于宝马而言，2025年是蓄势之年，而2026年则是新世代战略全面落地的交付之年 。
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据官方数据，在欧洲市场，每3台纯电宝马的新订单中就有1台是新世代iX3——一款刚刚投产的车型能拿到三分之一的订单份额。专为中国市场打造的长轴距版iX3将于2026年在沈阳投产上市，这被外界视为宝马在华扭转颓势的核心筹码 。
从技术储备来看，新世代平台的确具备一定的竞争力，第六代eDrive电驱技术、800伏高压架构、驾控超级大脑 等自研突破将集中上车，充电10分钟续航300公里的性能指标已进入行业第一梯队 。与此同时，第二款新世代车型——纯电宝马i3将于3月18日全球首发，进一步扩充产品矩阵 。接近宝马的人士表示，新世代BMW iX3长轴距版将于北京车展全球首发，年内上市。
这意味着，2026年也是宝马的产品大年。
按照规划，宝马集团旗下BMW、MINI与BMW Motorrad三大品牌将推出约20款全新或改款产品，覆盖几乎所有细分市场 。中期改款7系也将在北京车展全球首发，搭载iDrive X系统和全景视域显示 。
有行业人士对华尔街见闻表示，宝马2025年的财报呈现出的现状是，在燃油车基本盘尚稳、盈利未崩的前提下，中国市场正成为最大的变量与风险点。 全球销量冠军的头衔固然光鲜，但62.55万辆的在华成绩单已经敲响警钟。
新世代能不能救场，不用等太久就能验证。长轴距版iX3将在2026年北京车展首发、年内上市，它的定价区间和上市首月的订单量，就是第一张答卷。留给宝马的窗口很现实：中国市场每年都在丢量，经销商的耐心不是无限的，消费者的注意力也不会永远等一款"即将到来"的车。2026年，新世代必须从PPT开进展厅。
对于这家百年豪华车企而言公告解读，2026年不仅是新世代的产品之年，更是检验其体系韧性、本土化能力与战略执行力的关键大考。
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