财联社7月13日讯（记者 林坚）时隔八个月，山西证券最新公告，向香港子公司山证国际增资10亿港元获监管批准。至此，今年以来已有8家券商官宣或推进国际子公司增资计划，已明确投入金额已超400亿元，有观点认为，中资券商出海已告别过去密集设立境外平台的起步阶段，进入资本扩表的新阶段。
山西证券增资国际子10亿元港元获批。
除山西证券外，另外7家券商分别是华泰证券（不超过90亿港元，分批实缴）、广发证券（不超过61.01亿港元，配套H股配股募资）、中信证券（不超过160亿元人民币，向大股东中信金控定向增发H股全额募资，资金全部投放境外）、国泰海通证券（90亿元人民币等值外币）、中金公司（金额未定，推进中）、东吴证券（20亿元港元，已批复）、华安证券（5亿港元，已批复）。若中金公司后续方案落地，全行业年内增资额有望突破500亿元。
随着山证国际增资获批，有券商非银分析师告诉记者，国际业务依然是高净值客户入市、科创跟投以外的券商业绩驱动力之一，券商格外重视。“不仅是科创型券商，国际一流投行的叙事依然是主线，2025年业绩已经有所兑现，未来兑现的可能会更明确。”截至目前，内地券商已设36家境外子，不少券商还在推进建设中。
券商国际业务“春天”已然到来。财联社在《内地券商已设36家境外子，国际化布局已成重点项，有头部收入已占三分之一》《华安、东北证券香港业务各获批，多家券商出手迎接“国际业务春天”》《头部券商“掰手腕”！国泰海通90亿增资国际子，出海已是必答题》《又见头部券商加大国际化布局，61亿增资香港子公司》多篇报道有过动态跟踪。
本轮增资有何不同？
细化来看，在本轮增资过程中，头部券商与中小券商打法有所差异。
头部券商单轮增资规模普遍在60亿港元以上，战略投入力度空前。中信证券拟向中信证券国际增资不超过160亿元人民币，通过向大股东中信金控定向增发H股全额募资，资金全部投放境外，为年内行业最大单笔增资；国泰海通拟向国泰海通金融控股增资90亿元人民币等值外币，是其合并重组后最大一笔出海增资。
此外，华泰证券计划向华泰国际增资不超过90亿港元，分批实缴到位；广发证券拟向广发控股（香港）增资不超过61.01亿港元，资金主要来自H股配股与可转债募资；中金公司董事会也已通过增资议案，具体金额仍在推进中。
中小券商则以差异化补资本为主，增资规模集中在5亿-20亿港元区间。东吴证券20亿港元增资、华安证券5亿港元增资均已于今年2月获监管批复；山西证券10亿港元增资为年内最新落地的跨境增资批复。
东北证券、西部证券、第一创业等机构也通过或者希望新设香港子公司的方式切入跨境赛道，行业出海覆盖面持续扩大。
三家公司指出，出售UK Power Networks股权，可以获得庞大会计收益及取得的现金款项作日后投资及收购用途。长建、电能及长实分别持有UK Power Networks的40%、40%及20%权益，三家公司以443亿港元、443亿港元及221.5亿港元的作价，出售手上持有的UK Power Networks权益。
此后，国腾集团与现任管理层对上市公司控制权争夺便进入关键时刻。2026年2月12日，根据振芯科技第七届董事会换届公告，国腾集团拿回5个董事席位，另一方则保有2名董事及1名独董席位。
为何券商密集增资国际业务？
综合财联社观察与卖方观点，券商集中加码境外业务，并非短期策略选择，而是业务刚需、政策导向、市场红利与盈利驱动共同作用的结果。
一是重资本业务的资本金刚需。境外总收益互换、衍生品做市、资本中介等业务均属于重资本赛道，充足的资本金是获取海外监管牌照、扩大交易额度、承接大额机构业务的前提。随着跨境交易需求升温，补充境外资本金已成为业务扩张的基础条件。
二是合规跨境资产配置需求集中释放。互联网跨境券商整治后，合规持牌的中资境外子公司成为境内居民、台胞开展跨境资产配置的主要承接渠道，跨境财富管理、跨境资管业务增量空间显著，倒逼券商加大资本投入承接需求。
三是服务中资企业出海的战略要求。伴随港股IPO回暖、中概股回归、“一带一路”沿线投融资升温，中资企业境外上市、美元债发行、跨境并购需求持续增长，券商需要强化境外平台能力，配套提供全链条投行服务。
四是高盈利属性与评级提升的双重驱动。境外业务普遍具备高ROE特征，2025年中信证券国际ROE高达25%，中金国际ROE达15.86%，均显著高于集团合并口径，既能增厚集团整体盈利，也有助于推升国际信用评级，进一步打开海外融资空间。
监管层面也持续释放支持信号，明确提出要打造具备全球资本配置能力、资产定价话语权的国际一流投资银行，为券商出海提供了政策支撑。
券商增资主要投向哪些方向？
值得关注的是，与早年主要用于补充经纪业务资本金不同，本轮增资的投向更聚焦高附加值业务，不再局限于传统港股经纪。
比如跨境衍生品与资本中介业务是近年来的热门选择。包括总收益互换、场外衍生品交易、做市业务、跨境融资等重资本业务，这也是头部券商增资的核心投向，用于扩大交易规模、提升市场定价能力。
跨境财富管理与全球资产配置是新趋势。面向高净值客户、机构投资者提供多元跨境产品，布局家族办公室、全权委托账户、跨境理财通、养老跨境金融等服务，打造综合财富管理平台。
作为中资券商的主要共识，境外全链条投行业务长期是投入点。如此以来，可以支持中资企业境外IPO承销、离岸债券发行、跨境并购财务顾问等业务，强化香港市场竞争力，并向东南亚等新兴市场延伸。
由于跨境业务需要更多资本金股票板块，所以不少券商加码国际业务也是期望能补充流动性与风控资本。这样有助于夯实境外子公司资本实力，增强抗风险能力，同时用于申请更多金融牌照、完善境外业务布局。
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