昨日早盘黄金跳空低开，全天走出标准阶梯式空头行情，日内最高 4103.4，最低下探 3986，收盘收实体饱满大阴线，报 3999.5，整体走势与早盘预判完全吻合。盘面节奏清晰：价格跌破 4068 关键支撑后短暂反弹修复，触及 4045 拐点再度承压；二次反弹至 4080 承压回落，多头反攻动能彻底衰竭，空头趋势正式确立，多头抄底资金全线被套，量化止损盘集中触发进一步放大下行空间。
基本面核心逻辑(大跌根源)
美联储加息预期持续升温，持有黄金成本大幅抬升美国核心 PCE 通胀持续高于 2% 政策目标，劳动力市场韧性不减，美联储官员集体释放鹰派论调，市场定价 9 月加息 25bp 概率升至 75% 上方，年内降息预期直接推迟至 2027 年。黄金属于无息资产，10 年期美债实际收益率持续走高，资金持续从黄金 ETF 撤离，涌入美元、美债等高收益固收资产，形成持续抛压。
中东地缘冲突逻辑反转，避险失效反助空头美伊对峙升级、霍尔木兹海峡航运风险加剧推升原油价格，市场担忧能源通胀再度反弹，倒逼美联储维持高利率政策。传统 “乱世买金” 逻辑失效，资金选择美元作为核心避险标的，美元指数持续走强，以美元计价的黄金被动承压，地缘利多完全被利率利空覆盖海报新闻。
12月份，食品烟酒类价格环比下降0.2%，影响CPI下降约0.05个百分点。食品中，蛋类价格下降4.7%，影响CPI下降约0.03个百分点；畜肉类价格下降3.8%，影响CPI下降约0.28个百分点，其中猪肉价格下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点。
英国零售业联盟(BRC)称，11月和12月总体零售销售较上年同期下降0.9%。将两个月数据合并计算是为了降低2018年与2019年黑色星期五日期不同而造成的波动。BRC的执行长Helen Dickinson表示，去年全年零售销售下降0.1%，为BRC自1995年开始该调查以来首次出现全年下降，因英国两次推迟退欧和大选打击了消费者信心。Dickinson说，“展望未来，公众对英国进行贸易磋商的信心将对未来一年的支出产生重大影响。”约翰逊称，他将在今年年底之前与欧盟达成一项新的贸易协议，避免年底过渡期结束时关税和其他贸易壁垒对经济造成冲击。BRC称，11-12月同店零售销售较上年同期下降1.2%。
多头资金集中出逃，技术破位触发程序化砸盘前期低位抄底多头信心崩塌，跌破关键支撑后止损订单批量成交；叠加市场单边看空情绪蔓延，反弹即遭遇机构抛压，每一轮小幅修复都成为空头加仓窗口，形成 “反弹 - 下跌 - 再反弹 - 再深跌” 的循环下行结构。
技术面——日线级别：大阴线实体贯穿多重支撑，短期均线拐头向下形成强压制，布林带下轨开口向下，空头趋势彻底打开；昨日低点 3986 为短期多空分水岭，一旦实体跌破，下行空间将彻底打开，下一目标日线下线 3950-3930 区间。
4 小时周期：价格沿下行通道运行，昨日触及加速支撑 3986 小幅止跌，反弹力度极度孱弱，均线层层压制；短线不存在反转信号，所有反弹仅定义为空头修复。
关键压力 / 支撑划分上方短线压力：第一压力 4030，第二强压 4052，第三强压4075；下方支撑：短线临时支撑 3986-80，破位后下行目标 3950-3930，中期暂无明确强支撑。
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日内操作思路
当前多空结构完全偏向空头，操作以反弹高空为主，短多为辅。反弹至 4025-4030按弱势先做第一波空，防守35，失守后见4052附近再空一次防守64，目标先看 3986-80，破位持有看 3950-3930；
第一次见3983-80损77做一波反弹，3950和35-30可做第二三波反弹，其它点位盘面待定。
风控提示：当前空头动能充足，切勿盲目抄底，无明确止跌 K 线前，顺势做空为最优思路，严格带止损控制仓位，带损开仓第一，不是开仓带损。
今晚 20:30 美国 6 月 CPI 数据完整解读
今晚 20:30 将公布美国 6 月 CPI(整体 + 核心双维度)，是本周最核心的通胀重磅数据，直接决定美联储 9 月加息预期定价，也是昨日黄金提前走出大阴下跌的前置利空诱因。当前市场一致预期：
CPI 同比预期 3.8%，前值 4.2%；环比预期 - 0.1%
核心 CPI 同比预期 2.9%，核心环比 0.3%叠加数据公布 90 分钟后(22:00)美联储主席沃什国会听证会，数据 + 官员讲话双重共振，今晚金价波动会大幅放大，4000 关口、3986 支撑将迎来多空终极考验。
底层核心逻辑：黄金是无息资产，价格与美债实际利率、美元指数强负相关；CPI 直接左右美联储货币松紧预期，通胀越高，高利率维持越久，黄金承压越强。
三种数据情景对应黄金盘面走势(结合当前空头大阴结构)
情景 1：CPI、核心 CPI 双双高于预期(最强利空)
基本面解读：通胀粘性远超市场预判，叠加前期油价、关税带来的持续性物价压力，彻底坐实 “通胀反弹难回落” 逻辑；CME 利率期货会直接上调 9 月加息概率(当前 74%)，年内降息预期直接延后至 2027 年，10 年期美债收益率、美元指数同步拉升。
盘面行情：昨日大阴空头趋势进一步强化，白天3980关口支撑的情况下，晚间反弹再次下行3980 低点支撑直接击穿，加速下行测试日线目标 3950-3930；所有小幅反弹均为空头加仓机会，多头抄底资金全面止损离场。
短线压力：4030、4053 承压有效性大幅提升，反弹空间极度狭窄，白天就跌破，哪晚间将加速测试3870-40、
情景 2：CPI、核心 CPI符合预期(中性偏空)
基本面解读：通胀小幅回落但依旧远高于美联储 2% 目标，仅小幅缓解市场恐慌，无法扭转 “高利率维持更久” 主线；加息预期小幅降温但不会消失，美元、美债收益率维持高位震荡。
盘面行情：黄金短暂小幅修复反弹，上方 4030-4053 -75压力带承压明显，反弹结束后延续原有空头下行结构；3986 支撑短暂反复测试，震荡偏弱运行，难有反转行情。
操作节奏：反弹高空为主，短线多单仅适合极小仓位博弈修复，快进快出。
情景 3：CPI、核心 CPI全线低于预期(利多反弹)
基本面解读：通胀出现明确降温信号，服务业、能源通胀同步走弱，市场大幅下调加息概率，提前交易年内降息预期；美债收益率、美元快速走弱，无息黄金吸引力回升。
盘面行情：超跌反弹修复行情启动，短线向上回踩 4030、4053 两道压力关口；但日线大阴线结构并未逆转，反弹仅定义为深度调整后的修复，不代表空头趋势结束，反弹到位后仍有二次下行风险。
关键区分：仅短期反弹，不能直接反转趋势，高位依旧可逢高布局空单。
额外关键风险点(听证会联动影响)
CPI 数据落地后 22:00 美联储主席沃什发言会二次放大行情：
数据高通胀 + 讲话鹰派：双重利空，金价断崖式下跌；
数据低通胀 + 讲话鸽派：双重利多，金价大幅反弹；
数据中性，讲话偏鹰：反弹力度受限，快速回落；
配资之家门户数据中性，讲话偏鸽：小幅反弹震荡。
风险提示：以上内容仅为行情技术与基本面分析，不构成任何投资建议公告解读，交易请自行把控风险。
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