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来源：中华工商时报
日前，奔赴自然户外运动集团股份有限公司（简称“奔赴自然”）第三次向港交所递交招股说明书，冲刺港交所上市，并且由中金公司、中信证券担任联席保荐人。
从深陷品牌名称争议、两次上市递表失效，再到更换品牌名称、业绩3年暴涨、上市前多次大额分红，奔赴自然曾多次引起关注。这家创立于2012年的国货户外头部品牌，正借力资本市场，冲刺“国货户外第一股”，锚定千亿级户外经济新赛道。
更名破局，三战港股
此次递表是奔赴自然（原伯希和）第三次冲刺港股上市，此前两次分别于2025年4月、11月递表港交所，却因审核周期届满失效，品牌名称争议与合规质疑原因失败。
华泰证券发表研报指，积极的房地产政策仍然有望加速地产止跌回稳，目前地产端数据已较为充分地反映在建材股股价和估值，上市公司通过国内市占率提升、海外业务拓展和品类扩张，个别公司已开始逐步体现收入端改善迹象。短期该行建议重视建材板块传统顺周期与新兴科技成长的均衡配置机会，推荐中国联塑等。
今年1月份，奔赴自然品牌更名完成，由“伯希和户外运动集团股份有限公司”变更为“奔赴自然户外运动集团股份有限公司”，从品牌名称上彻底解决舆论风险，实现品牌理念与企业名称的统一。招股说明书上明确表示，更名既是品牌升级的核心举措，也是应对合规要求、重塑市场形象的战略选择，为本次IPO扫清核心障碍。
奔赴自然将产品定位为“中国高性能户外生活方式品牌”，核心品牌“伯希和”覆盖服装、鞋类、装备及配饰全品类。
那么，奔赴自然为何多次选择冲刺港交所而非A股或其他市场？苏商特约研究员武泽伟接受中华工商时报采访时表示，主要因为港股上市流程更灵活高效，能更快对接国际资本，且港交所对消费品公司估值更友好。公司此前三次递表显示其对港股市场的坚定信心，这有助于提升国际品牌形象和融资便利性。
“港交所是消费品牌全球化的标准跳板。参照安踏、李宁、特步的路径，港股上市几乎是本土运动户外品牌走向国际的‘规定动作’。同时，‘A+H’双平台或快速通道等政策红利降低了赴港门槛。”业内人士表示。
业绩持续增长，营销费用同步增长
从招股说明书里面可以看到，近3年，奔赴自然企业营收应收呈现爆发式增长情况，盈利水平持续提升，在同类型企业处于前列。
元股证券:ygzq.hk数据显示，2023年奔赴自然营业收入规模为9.08亿元，2024年增长至17.66亿元，同比增长94.5%；2025年进一步增长至27.93亿元，同比增长58.2%，三年复合增长率达62.3%，两年实现营收翻三倍。
值得关注的是，数据显示，2023年至2025年毛利率分别为58.2%、59.6%、63.7%，持续攀升，不过净利率分别为16.7%、16%、12.7%。与之而来的是，三年间，公司销售及分销费用分别达到2.77亿元、5.87亿元和10.59亿元。
“户外消费需求会随着国民收入水平的提升、健康生活理念的普及持续扩容，用户的需求会更加细分，从过去泛化的户外穿搭，到露营、徒步、滑雪、骑行等不同场景的专业化需求，以及城市户外、亲子户外等新场景的崛起，都会给行业带来新的增长机会。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对记者表示。
加码研发拓渠道，锚定长期价值
而本次冲刺港股上市，奔赴自然明确了清晰的募资用途，核心聚焦技术研发、渠道扩张、品牌升级、提升数字化水平等方面，助力公司从“规模增长”向“价值增长”跨越。
配资炒股目前，户外赛道正从“流量红利期”进入“品牌淘汰赛”。业内人士认为，未来3年至5年的关键趋势或将高端化与性价比两极分化，中间地带品牌承压。国际品牌如始祖鸟正加速下沉，本土传统品牌骆驼、探路者转型，新锐品牌思凯乐、凯乐石在1500元以上价格带建立技术护城河，伯希和主力所在的500元至1500元区间已成红海。
袁帅表示，企业要提前布局新的增长曲线，不能局限于现有的户外装备品类，可以向户外服务、户外场景运营等方向延伸，打造“产品+服务+场景”的完整生态。
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责任编辑：常福强 配资杠杆安全范围
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